Çin’de gölge politika faizi olarak ele alınan kredi prime oranı (LPR) %3,85’ten %3,80’e düşürülürken, 5 yıllık faiz oranı değişmeden %4,65’te kaldı. LPR daha çok büyük müşterilere uygulanan kredi oranlarına esas teşkil ederken (ki RRR indirimlerinin ardından Merkez Bankası’nın kredi maliyetlerini daha da düşürmek istediği anlaşılıyor), konut kredilerine ve orta vadeli kredilerde de faizlerin düşürülmesi ilerleyen safhada çok muhtemel.
Ekonomik büyümeye ilişkin sıkıntılar; Covid-19 varyantının yayılmasıyla ilgili yenilenen ekonomik risklerin ve ülkenin emlak piyasasındaki gerileme nedeniyle ekonominin karşı karşıya olduğu ters rüzgarların ekseninde ortaya çıkıyor. Konut kredisine ilişkin olarak faizlerin düşürülmesine yönelik beklentimiz de, emlak sektöründeki daralma riskleri ve bunun ekonomiye yayılım etkisinden ileri geliyor. Çin’de TÜFE %2,3 seviyesinde, yani reel faizler pozitif. Bu da RRR indirimlerine ve LPR, MLF gibi oranlarda indirim alanı kullanabileceklerini teorik olarak gösteriyor. Buna ters eksenli rüzgar oluşturabilecek unsur Fed’in sıkılaşma yönünde ilerlemesi olur.
Merkez Bankası, ayın başlarında çoğu bankanın zorunlu karşılık oranlarını 0,5 puan azaltmış ve 1,2 trilyon yuan (188 milyar $) likidite serbest bırakmıştı. Tahvil piyasasını sarsan gelişmeler ve likidite sıkışıklığının ortasında merkezi otorite daha çok RRR indirimini değerlendiren bir konumda olacaktır.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
