ABD hazine tahvilleri, güvenlik talebini azaltan olumsuz haber akışlarının yokluğunda daha yumuşak bir tonda hareket ediyor. Genel olarak getiriler, sağlıklı bir ihale talebi nedeniyle 5Y tahvil getirilerindeki marjinal düşüş hariç, 1-2 baz puan ile mütevazı bir yükselişle sona erdi. 57 milyar dolarlık 5Y tahvil ihalesi, makul talep nedeniyle önceki %1,319'a kıyasla daha düşük olan %1,263'lük bir getiri sağladı. Hem 2Y hem de 10Y UST getirileri sırasıyla %0,74 ve %1,47 olarak gerçekleşti. Merkez Bankası ve hükümetin tasarruf sahiplerini döviz riskinden koruyan, bankalar açısından ise döviz mevduatı tutmayı daha az avantajlı hale getiren birtakım önlemlerini izliyoruz. Merkez bankası, bankaların yabancı para cinsinden tutulan zorunlu karşılıkları için yıllık %1,5 komisyon alacağını bildirdi. Merkez bankası, dövizden liraya çevrilen tutarı da zorunlu karşılıklardan muaf tutacak. Söz konusu önlemlerle, bankaların mevduat ağırlığını TL’ye kaydırması ve finansal dolarizasyonu tersine çevirmeye katkı vermesi amaçlanıyor. Döviz korumalı TL hesaplarındaki uygulama esaslarına parallel olarak, aynı düzenlemenin altın hesaplarından TL’ye çevrim için de uygulanacağını görüyoruz. Merkez Bankası, bankalardaki altın mevduat hesaplarının liraya çevrilmesini destekleyecek. TL'nin altına karşı düşüşünün banka faiz oranlarını aşması durumunda, TL mevduat sahiplerinin uğradıkları zararı Merkez Bankası telafi edecektir. Yeni ekonomi perspektifi çerçevesinde ihracat ve cari denge odaklı büyüme yaklaşımıyla beraber, lira faiz oranlarının düşük olmasına vce firmaların borçlanma maliiyetlerini azaltmasına etki etmesi istenmektedir. Piyasada oluşan faizler ile Merkez bankası fonlaması arasındaki açıklık ise yüksek. 2 yıllık vadede %23,31, 10 yıllık vadede %24,74 seviyelerini izliyoruz. USD bazlı Eurobond’larda ise referans oranlar 2 yıllık vadede %7,04, 10 yıllık vadede %7,65 şeklindedir. Türkiye’de Aralık ve yılsonu enflasyon oranları 3 Ocak 2022’de açıklanacak. Ekonomist medyan beklentileri aylık %7,2, yıllık ise %27’lik bir enflasyon beklentisine işaret etmektedir.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
