GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Temmuz 2026 piyasa raporunu yayımladı. Raporda, Borsa İstanbul'un yılın ilk yarısında dalgalı ancak genel olarak pozitif bir performans sergilediği belirtilirken, BIST 100 endeksinin ilk 6 ayda yüzde 25,40 değer kazanarak 14.121 puana ulaştığı ifade edildi. Aynı dönemde endeksin en yüksek 15.204, en düşük ise 11.296 seviyesini gördüğü aktarıldı.
Rapora göre BIST 100 endeksinde yer alan 100 şirketten 45'i ilk yarıyı yükselişle tamamlarken, 55 hisse negatif performans gösterdi. Endeksteki yükselişin hisse geneline yayılmadığına dikkat çekilen raporda, bankacılık, holding ve sanayi hisselerinin fiyatlamalarda belirleyici olduğu kaydedildi.
İlk çeyrekte enflasyon görünümü, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) sıkı para politikası, faiz beklentileri ve küresel risk iştahı öne çıkarken, ikinci çeyrekte dezenflasyon beklentileri, yabancı yatırımcı ilgisi, kredi derecelendirme kuruluşlarının değerlendirmeleri ve jeopolitik gelişmeler piyasaların yönünü belirleyen unsurlar arasında yer aldı.
Sektörel bazda bankacılık endeksinin yüzde 8,63, sanayi endeksinin ise yüzde 8,89 yükseldiği belirtilen raporda, şirket bilançoları, net faiz marjları, ihracat pazarlarındaki talep ve iç talepteki yavaşlamanın sektör performanslarını şekillendirdiği ifade edildi.
Raporda, yılın ilk yarısında hisse senedi piyasasına 1,46 milyar dolarlık net yabancı girişi gerçekleştiği belirtilirken, Türkiye'nin risk priminin (CDS) 200 puan seviyelerine gerilemesinin TL varlıklara yönelik algıyı desteklediği, ancak yüksek faiz ortamının hisse piyasası üzerinde zaman zaman baskı oluşturmayı sürdürdüğü vurgulandı.
BIST 100'ün ikinci yarısında ise TCMB'nin faiz politikası, dezenflasyon sürecinin seyri, kredi koşulları, yabancı yatırımcı girişleri ve jeopolitik gelişmelerin temel gündem maddeleri olacağı ifade edildi.
Raporda, Temmuz ayının para politikaları açısından yoğun bir takvime sahip olduğuna dikkat çekildi. Buna göre, 10 Temmuz'da Türkiye sanayi üretimi, 13 Temmuz'da perakende satışlar, 14 Temmuz'da ABD enflasyon verisi ve ABD ikinci çeyrek bilanço sezonu takip edilecek.
17 Temmuz'da Euro Bölgesi enflasyonu ile birlikte Fitch Ratings'in Türkiye değerlendirmesinin, 24 Temmuz'da ise Moody's'in olası kredi notu ve görünüm açıklamalarının piyasalar açısından kritik öneme sahip olduğu belirtildi. Aynı tarihte Türkiye'de ikinci çeyrek bilanço sezonunun da başlayacağı kaydedildi.
Raporda, 23 Temmuz'da hem Avrupa Merkez Bankası (ECB) hem de TCMB'nin faiz kararlarını açıklayacağı, 29 Temmuz'da ise ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz kararının küresel piyasaların odağında olacağı ifade edildi.
Enflasyon ve faiz görünümüne ilişkin değerlendirmede, haziran ayında TÜFE'nin aylık yüzde 0,99, yıllık ise yüzde 32,11 arttığı hatırlatıldı. GCM Yatırım, TCMB'nin 23 Temmuz toplantısında politika faizinde değişiklik beklemezken, fonlama yapısında kademeli normalleşme adımlarının gündeme gelebileceğini öngördü. Raporda, yıl sonuna doğru makroekonomik koşulların elvermesi halinde enflasyonla uyumlu faiz indirimi sürecinin başlayabileceği değerlendirmesi de yer aldı.
Türkiye'nin kredi notuna ilişkin bölümde ise Moody's ve Fitch'in temmuz ayındaki değerlendirmelerinin yatırımcılar tarafından yakından izleneceği belirtildi. Fitch'in görünümü yeniden "Pozitif"e çevirip çevirmeyeceğinin piyasalar açısından önemli sinyal oluşturabileceği ifade edildi.
Öncü ekonomik göstergelere ilişkin değerlendirmede, haziran ayında İmalat PMI verisinin 47,1 seviyesinde kalarak daralma bölgesindeki seyrini sürdürdüğü, buna karşın nisan ayında sanayi üretiminin aylık yüzde 3,7 arttığı, perakende satışların ise yıllık bazda yüzde 11,4 büyüdüğü aktarıldı.
İkinci çeyrek bilanço dönemine ilişkin beklentilerde, sıkı para politikasının şirket kârlılıkları üzerindeki etkilerinin daha net görüleceği belirtilirken; güçlü nakit akışı, düşük borçluluk, etkin işletme sermayesi yönetimi ve fiyatlama gücünü koruyan şirketlerin olumlu ayrışabileceği ifade edildi.
Raporda bankacılık sektöründe net faiz marjı, aktif kalitesi ve kredi-mevduat makasının; sanayi şirketlerinde ihracat performansı ve maliyet baskılarının; perakendede tüketici talebinin; havacılıkta yolcu trafiği ve yakıt maliyetlerinin; enerji sektöründe petrol fiyatlarının; telekomünikasyonda ise ARPU ve FAVÖK marjlarının yakından takip edileceği belirtildi.
BIST 100'ün teknik görünümüne de yer verilen raporda, 3 Temmuz 2026 itibarıyla endeksin yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 28 yükseldiği, ancak bu yükselişin tüm hisselere eşit dağılmadığı ifade edildi. Endeksin dolar bazında 345 dolar seviyesinin orta vadeli hedef olarak öne çıktığı, TL bazında ise 13.500 ve 14.000 puan seviyelerinin destek, 15.205 puanın ise önemli direnç konumunda bulunduğu kaydedildi.
Raporda ayrıca temmuz ayında teknik görünümü olumlu değerlendirilen hisseler arasında Tüpraş (TUPRS), Akbank (AKBNK), Emlak Konut GYO (EKGYO), Anadolu Efes (AEFES), Coca-Cola İçecek (CCOLA) ve Pasifik Teknoloji (PATEK) yer aldı. Bu hisselerde hareketli ortalamaların üzerinde kalıcılık sağlanması halinde yukarı yönlü potansiyelin devam edebileceği değerlendirilirken, belirtilen destek seviyelerinin altında art arda iki günlük kapanış yapılmasının mevcut teknik senaryoları geçersiz kılabileceği vurgulandı.
